Dolarizar ou não dolarizar, eis a questão!

Por que investir na construção de imóveis nos EUA pode ser mais vantajoso do que na Bolsa Brasileira, Americana e outros ativos financeiros?

Investir em ativos financeiros é uma das principais formas de construir patrimônio e garantir segurança financeira no longo prazo. Entre as opções mais tradicionais estão a bolsa de valores — tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos, títulos de dívidas públicas como o Tesouro Direto e o US Treasury Bonds, ou dívidas privadas, como o CDB de grandes bancos, e outros valores mobiliários que podem até mesmo ter isenção fiscal, tais como CRI, CRA e bonds municipais americanos.

Mas afinal, por que investir em imóveis nos EUA pode ser mais vantajoso do que nesses outros ativos? Neste artigo, faremos um comparativo, explicando o racional de retorno dos projetos da Makan Capital e como essa estratégia de diversificação pode ajudar o investidor individual e institucional a se proteger e maximizar o retorno de sua carteira de investimentos no longo prazo.

Bolsa de Valores e outros ativos mobiliários

A bolsa de valores brasileira e a americana são formas tradicionais de investimento, com relativamente fácil acesso por parte dos investidores aos ativos disponíveis, a partir de um investimento fracionado em geral muito baixo. Com isso, há uma busca grande pelos bons  ativos e uma expectativa de rentabilidade média proporcionada pelos índices que refletem a maior parte das ações de uma determinada bolsa, como o S&P500 e o Ibovespa. Exemplificativamente, o S&P500 entrega uma rentabilidade média bruta anual entre 8% e 10%.

Contudo, a alta volatilidade com oscilações diárias pode assustar investidores novos não acostumados e impactar fortemente o patrimônio líquido, em especial no curto prazo. Dados de macroeconomia de cada país e fatores cambiais também influenciam a rentabilidade de  curto prazo. Até mesmo investidores experientes têm dificuldade de comparar a rentabilidade de diferentes ativos quando entra em cena a tributação em múltiplos países. Logo, não é tão simples montar uma carteira balanceada entre investimentos nacionais e estrangeiros.

Analisando o resultado da Bovespa, notamos que a Bolsa brasileira entre agosto de 2021 e janeiro de 2025 andou de lado… zero retorno, com uma inflação média acumulada no período de quase 30%.

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Outro problema comum ao investidor é desconhecer a real estratégia e ativos dos fundos de investimento. Quem de fato lê os informes, lâminas e outros materiais institucionais e se mantém atualizado para saber quando entrar e, principalmente, quando sair de um determinado fundo. Ou você só aceita passivamente a recomendação do assessor de investimentos que é remunerado para “vender” para você os ativos que o banco quer empurrar? Ou, pior, só decide sair quando, após pagar impostos e come-quotas, vê a rentabilidade real do fundo despencar, até mesmo com perda de principal. Soa familiar?‍

Para muitos investidores brasileiros, a solução é investir em títulos de inflação pré e pós fixados, tais como aqueles atrelados à taxa Selic, que podem parecem extremamente atrativos à primeira vista. Com a taxa básica de juros em 14,75% ao ano, investimentos atrelados ao CDI prometem retornos nominais expressivos. No entanto, essa aparente vantagem esconde algumas armadilhas:

• Inflação persistente - Mesmo com o ganho nominal expressivo, a inflação projetada acima de 5% para os próximos 12 meses reduz significativamente o retorno real. Embora o ganho real de 9,46% pareça atrativo, ele não considera os próximos dois fatores.

•  Imposto de renda - Investimentos em renda fixa estão sujeitos à tributação que varia entre 22,5% e 15%, dependendo do prazo. Um investimento que rende 14,75% ao ano, após a tributação de 15% (para aplicações acima de 2 anos), entrega apenas 12,54% líquidos.

•  Desvalorização cambial - O fator mais negligenciado e potencialmente mais prejudicial. Nos últimos 30 anos, o Real perdeu mais de 80% de seu valor frente ao dólar, conforme dados da Nord Investimentos (2025). Essa desvalorização crônica transforma ganhos aparentemente robustos em perdas reais quando medidos em moeda forte.

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O Ganho Líquido Zero (ou Negativo) dos Investimentos em Reais

 Façamos um exercício prático: um investimento que rende a Selic atual de 14,75% ao ano, após descontar:

 1. Inflação projetada de 5,4% ao ano

2. Imposto de Renda de 15% (para investimentos de longo prazo)

3. Desvalorização histórica média do real frente ao dólar de aproximadamente 10% ao ano

Resulta em um ganho real em termos de poder de compra global próximo a zero ou até negativo:

14,75% (rendimento bruto)

- 2,21% (IR de 15% sobre o rendimento)

- 5,40% (inflação)

- 10,00% (desvalorização cambial média)

Este cálculo simplificado ilustra como investimentos aparentemente rentáveis em Reais podem representar estagnação ou até perda de patrimônio quando medidos no longo prazo contra uma moeda forte, reforçando a necessidade de dolarização de parte importante da sua carteira de investimentos.

Alternativas para construção de patrimônio geracional

Quem segue a Makan Capital sabe que a nossa missão é ajudar o investidor a criar patrimônio para si e para as gerações seguintes, através da construção de uma carteira de investimentos diversificada em uma área ainda pouco explorada: a construção de imóveis residenciais nos Estados Unidos. 

Por que o mercado de construção residencial americano? 

Primeiro, o mercado imobiliário americano é a maior classe de ativos dos Estados Unidos, avaliada em $228 trilhões de Dólares, aproximadamente 2 vezes o valor das ações de empresas americanas negociadas em bolsas de valores. Quando você investe na construção para revenda você investe profissionalmente na literal construção do ativo, e não somente em sua valorização. 

Segundo, há um enorme déficit habitacional nos Estados Unidos, estimado entre 4 milhões e 6 milhões de unidades, onde a vida útil de uma casa americana é estimada em 50 anos e, logo, há uma enorme demanda anual por reparo ou substituição dos ativos (em especial em áreas sob processo de gentrificação).

Terceiro, a indústria da construção civil americana é padronizada, com técnicas de construção rápidas, limpas e sem desperdício. Com isso, uma casa de 160m2 com 4 quartos, 3 banheiros e 2 vagas pode ser construída entre 4 e 5 meses, o que potencializa a taxa de retorno anual do investidor!

A Makan Capital é uma boutique de investimentos sediada nos Estados Unidos com o objetivo de entregar uma rentabilidade anual superior a 1,5x o S&P500. Através dos nossos projetos de construção de casas residenciais em áreas de alta demanda, oferecemos retornos anuais que podem facilmente superar 20% em Dólares. E tudo isso com transparência e segurança.  

O segredo da Makan Capital

Os resultados dos nossos projetos somente são possíveis pois focamos em:

• alta velocidade de construção e venda;
• curadoria rigorosa de terrenos e projetos "prontos para construir";
• estrutura completa para investidores brasileiros, desde a abertura da sua empresa nos Estados Unidos até o pagamento de impostos e planejamento fiscal e sucessório.

Quer saber mais? Entre em contato com a nossa equipe e estaremos prontos para te surpreender.

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<Link para artigo: “Quanto rende investir em construção de imóveis nos Estados Unidos com a Makan Capital?>

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<Link para artigo: “Quais são os riscos de investir em construção de imóveis nos Estados Unidos?”>

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Outro problema comum ao investidor é desconhecer a real estratégia e ativos dos fundos de investimento. Quem de fato lê os informes, lâminas e outros materiais institucionais e se mantém atualizado para saber quando entrar e, principalmente, quando sair de um determinado fundo. Ou você só aceita passivamente a recomendação do assessor de investimentos que é remunerado para “vender” para você os ativos que o banco quer empurrar? Ou, pior, só decide sair quando, após pagar impostos e come-quotas, vê a rentabilidade real do fundo despencar, até mesmo com perda de principal. Soa familiar?

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Para muitos investidores brasileiros, a solução é investir em títulos de inflação pré e pós fixados, tais como aqueles atrelados à taxa Selic, que podem parecem extremamente atrativos à primeira vista. Com a taxa básica de juros em 14,75% ao ano, investimentos atrelados ao CDI prometem retornos nominais expressivos. No entanto, essa aparente vantagem esconde algumas armadilhas:

• Inflação persistente - Mesmo com o ganho nominal expressivo, a inflação projetada acima de 5% para os próximos 12 meses reduz significativamente o retorno real. Embora o ganho real de 9,46% pareça atrativo, ele não considera os próximos dois fatores.

•  Imposto de renda - Investimentos em renda fixa estão sujeitos à tributação que varia entre 22,5% e 15%, dependendo do prazo. Um investimento que rende 14,75% ao ano, após a tributação de 15% (para aplicações acima de 2 anos), entrega apenas 12,54% líquidos.

•  Desvalorização cambial - O fator mais negligenciado e potencialmente mais prejudicial. Nos últimos 30 anos, o Real perdeu mais de 80% de seu valor frente ao dólar, conforme dados da Nord Investimentos (2025). Essa desvalorização crônica transforma ganhos aparentemente robustos em perdas reais quando medidos em moeda forte.

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O Ganho Líquido Zero (ou Negativo) dos Investimentos em Reais

 Façamos um exercício prático: um investimento que rende a Selic atual de 14,75% ao ano, após descontar:

 1. Inflação projetada de 5,4% ao ano

2. Imposto de Renda de 15% (para investimentos de longo prazo)

3. Desvalorização histórica média do real frente ao dólar de aproximadamente 10% ao ano

Resulta em um ganho real em termos de poder de compra global próximo a zero ou até negativo:

14,75% (rendimento bruto)

- 2,21% (IR de 15% sobre o rendimento)

- 5,40% (inflação)

- 10,00% (desvalorização cambial média)

Este cálculo simplificado ilustra como investimentos aparentemente rentáveis em Reais podem representar estagnação ou até perda de patrimônio quando medidos no longo prazo contra uma moeda forte, reforçando a necessidade de dolarização de parte importante da sua carteira de investimentos.

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Alternativas para construção de patrimônio geracional

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Quem segue a Makan Capital sabe que a nossa missão é ajudar o investidor a criar patrimônio para si e para as gerações seguintes, através da construção de uma carteira de investimentos diversificada em uma área ainda pouco explorada: a construção de imóveis residenciais nos Estados Unidos. 

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Por que o mercado de construção residencial americano? 

Primeiro, o mercado imobiliário americano é a maior classe de ativos dos Estados Unidos, avaliada em $228 trilhões de Dólares, aproximadamente 2 vezes o valor das ações de empresas americanas negociadas em bolsas de valores. Quando você investe na construção para revenda você investe profissionalmente na literal construção do ativo, e não somente em sua valorização. 

Segundo, há um enorme déficit habitacional nos Estados Unidos, estimado entre 4 milhões e 6 milhões de unidades, onde a vida útil de uma casa americana é estimada em 50 anos e, logo, há uma enorme demanda anual por reparo ou substituição dos ativos (em especial em áreas sob processo de gentrificação).

Terceiro, a indústria da construção civil americana é padronizada, com técnicas de construção rápidas, limpas e sem desperdício. Com isso, uma casa de 160m2 com 4 quartos, 3 banheiros e 2 vagas pode ser construída entre 4 e 5 meses, o que potencializa a taxa de retorno anual do investidor!

A Makan Capital é uma boutique de investimentos sediada nos Estados Unidos com o objetivo de entregar uma rentabilidade anual superior a 1,5x o S&P500. Através dos nossos projetos de construção de casas residenciais em áreas de alta demanda, oferecemos retornos anuais que podem facilmente superar 20% em Dólares. E tudo isso com transparência e segurança.  

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O segredo da Makan Capital

Os resultados dos nossos projetos somente são possíveis pois focamos em:

• alta velocidade de construção e venda;
• curadoria rigorosa de terrenos e projetos "prontos para construir";
• estrutura completa para investidores brasileiros, desde a abertura da sua empresa nos Estados Unidos até o pagamento de impostos e planejamento fiscal e sucessório.

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Quer saber mais? Entre em contato com a nossa equipe e estaremos prontos para te surpreender.